Arbitrage, intertemporale

In Zusammenhang mit der Mindestreserve-Pflicht beobachtete Erscheinung. Wenn bei vorübergehendem Überangebot an Zentralbankgeld der Tagesgeldsatz den Zins für den Preis unterschreitet, zu dem eine Zentralbank denBanken kurzfristige Liquidität zur Verfügung stellt (bei der EZB das Hauptrefinanzierungsgeschäft), dann besteht für Banken ein Anreiz zur Voraberfüllung (front loading) des Mindestreserve-Solls. Zentralbankgeld (Primärliquidität) fliesst auf diese Weise an die Zentralbank zurück; das Angebot am Markt für Tagesgeld sinkt, und dieses Verhalten der Banken wirkt so einem weiteren Sinken des Tagesgeldsatzes entgegen.