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Börsen-Lexikon

Niedrigzinspolitik

engl.: policy of low interest rates, easy money policy

Massnahmen der Zentralbank mit dem Ziel, den Zinssatz künstlich niedrig zu halten. Absicht ist dabei, Investitionen anzuregen. Diese werden jedoch in erster Linie durch Gewinnerwartungen bestimmt; beim Fehlen entsprechender Erwartungen lockt selbst ein Nullzins keine neuen Investitionen hervor. - Wohl aber wird der Niedrigzins die Arbeitslosenquote erhöhen. Denn wenn die realen Löhne nicht im gleichen Masse sinken wie die Kapitalkosten (und das ist angesichts der starren Verhältnisse auf dem Arbeitsmarkt die Regel), dann werden viele Unternehmen Arbeit durch das nun billiger gewordene Kapital ersetzen. In erster Linie Arbeitsplätze im Niedriglohnsektor gehen dadurch verloren. Sodann wird das billige Geld in Verwendungen gelenkt, die eine vergleichsweise geringe Rendite erzielen (Immobilien, Zementgold), anstatt in langfristig wachstumsfördernde Investitionen zum Zweck von Innovationen bei der Fertigung und am Produkt; die knappen Faktoren gelangen über die Zinsallkokations-Funktion also nicht mehr zum besten Wirt. Bei freiem Kapitalverkehr werden Carry Traders das billige Geld im Inland (etwa: Japan um 2000) aufnehmen und hochverzinslich (high interest bearing) im Ausland (damals: vor allem in Staatsanleihen in den USA und Europa) anlegen. Dadurch sinkt der Wechselkurs des Landes mit der Niedrigzinspolitik; die Importe (Japan um 2000: Erdöl, Lebensmittel) verteuern sich, und damit steigen auch die Lebenshaltungskosten an, was wieder im besonderen die Bezieher niedrigerer Einkommen trifft. Schliesslich dürfte auch eine weitere Zinssenkung der Zentralbank kaum Wirkungen zeigen, wenn das Zinsniveau bereits niedrig ist; mit anderen Worten: die Zinspolitik der Zentralbank ist eingeschränkt. - Niedrigzinspolitik ist daher ökonomisch folgewidrig und wirkt sozialpolitisch verheerend.

Siehe Blase, spekulative, Carry Traders, Geld, billiges, Geldüberversorgung, Immobilienblase, Nullzinsen, Phillips-Theorem, Subprime-Krise, Tarnkappen-Politik, Tresorboom, Zins, natürlicher, Zinsallokations-Funktion, Zinssenkungs-Politik

Das Aktien- und Finanzlexikon von Aktien Prognose: ® Professor Dr. Gerhard Merk, Universität Siegen.