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Börsen-Lexikon

Antizyklizität

engl.: counter cyclicality

1.) Allgemein die Eigenschaft bestimmter ökonomischer Grössen, dem Konjunkturzyklus nicht gleichgerichtet zu folgen (weiterer Sinn; wie etwa bestimmte Bedarfsgüter, vor allem Grundnahrungsmittel) oder gar entgegenzulaufen (engerer Sinn; wie etwa die Exporte; denn Unternehmen setzen nachweislich bei einer Absatzflaute im Inland verstärkte Bemühungen in den Vertrieb im Ausland).

2.) Im besonderen das Verlangen, dass die Rechnungslegung aus sich heraus, nach ihrer inneren Logik, zumindest nicht zyklenverstärkend sein darf. Angesprochen ist hier vor allem die Tatsache, dass aufgrund der nach IFRS vorgeschriebenen Bewertung nach dem Grundsatz des Fair Value die Banken gezwungen sind, bei einer Hausse an der Börse ihre nun im Kurs stark gestiegenen Wertpapiere zum Marktwert auszuweisen. Brechen jedoch die Kurse anlässlich besonderer Umstände auf dem Finanzmarkt wie der Subprime-Krise (oder allgemein auch in der Abschwungsphase des Konjunkturzyklus) stark ein, dann müssen entsprechende Verluste ausgewiesen werden. Diese Verlustmeldungen bewegen viele Marktteilnehmer, ihre Papiere (wie sie glauben: rechtzeitig) abzustossen. Solche Panikverkäufe (man spricht auch von Schockwellen) verstärken die Baisse auf dem Finanzmarkt und können leicht auf die Realwirtschaft übergreifen. - Den Instituten freilich zu erlauben, in solchen Ausnahmelagen nach dem Mark-to-Model-Ansatz die im Kurs abgerutschten Titel zu bewerten, wirft vielerlei Fragen auf. So waren im Zuge der Subprime-Krise bestimmte Verbriefungspapiere definitiv und für immer völlig wertlos geworden, infolgedessen als Nonvaleurs einzustufen. Es widerspräche einer glaubwürdigen Darstellung , wenn Banken diese Papiere zu irgendeinem Wert grösser als Null in der Bilanz ansetzten.

Siehe Audit, Bewertbarkeit, Bewertung, Entstehungskurs, Darstellung, glaubwürdige, Inventarwert, Kombinationseffekt, Luftpapiere, Mark-to-Model-Ansatz, Marktwert, Prozyklizität, Risikowahrnehmung, Vermögenswert, eingebundener, Zeitwert

Das Aktien- und Finanzlexikon von Aktien Prognose: ® Professor Dr. Gerhard Merk, Universität Siegen.